华福证券：福斯特（603806）-Q1业绩超市场预期，龙头有望强者恒强

福斯特(603806) 业绩点评 公司发布24Q1业绩，Q1公司实现营收53.2亿元，同比+8.3%；归母净利润5.22亿元，同比+43%，环比+24%；扣非归母净利润5.16亿元，同比+49%，环比+38%。 Q1胶膜出货超市场预期，市占率实现稳中有升 公司24Q1胶膜出货6.76亿平（同比+46.6%，环比+3.4%），好于此前市场预期，Q1公司胶膜市占率实现50%以上；我们测算单平净利约6-7毛，在Q1整体胶膜均价水平环比下降的情况下彰显了较强的盈利能力。 背板出货保持平稳，感光干膜、铝塑膜出货保持高增 公司24Q1背板出货约3400万平，基本保持平稳；感光干膜出货约3200万平，同比增长超30%，毛利率保持超20%水平，预计24年全年出货有望超50%；铝塑膜出货约230万平，同比+44%，保持较高增速。 5月胶膜排产保持平稳，Q2胶膜盈利有望稳中有升 展望后续，5月胶膜排产预计保持相对平稳，同时考虑4月胶膜价格实现小幅上涨（4月盈利水平实现改善），我们预计公司Q2胶膜盈利有望稳中有升。公司作为胶膜龙头，已持续多个季度证明自己的阿尔法属性，胶膜盈利能力持续领先同业；且公司产品研发