西南证券：洋河股份（002304）-分红率进一步提升，省外增长较为稳健

洋河股份(002304) 事件：公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营业总收入331.3亿元，同比+10.0%，实现归母净利润100.2亿元，同比+6.8%；2024年一季度实现营业总收入162.6亿元，同比+8.0%，实现归母净利润60.6亿元，同比增长5.0%，业绩略低于市场预期。2023年每10股派发现金红利46.6元(含税)，股利支付率提升10.0个百分点至70.1%；2024年营业收入增长目标为5%-10%。 中高档略承压，省外增长稳健。2023年：1、分产品结构看，中高档酒、普通酒分别实现营收285.4亿元(+8.8%)、39.5亿元(+20.7%)，商务消费复苏疲软，中高档酒增长略承压。2、分区域看，省内、省外分别实现营收143.9亿元(+8.1%)、181.0亿元(+11.9%)，省外营收占比提升0.9个百分点至55.7%，省外市场开拓逐渐成为营收主要增长源。3、量价拆分看，销量下滑14.9%至16.6万吨，吨价提升29.5%至19.6万元/吨，公司聚焦产品结构升级，持续推进海、天、梦等百元价位以上产品系列的放量，低档酒采取“量减价升”的策略，吨价提