民生证券：长飞光纤（601869）-2024年一季报点评：需求下行影响业绩，毛利率有望持续改善

长飞光纤(601869) 事件：公司发布2024年一季报，24Q1公司实现营业收入23.87亿元，同比下降25.29%，实现归母净利润5792万元，同比下降75.97%，实现扣非净利润2442万元，同比下降89.36%。 业绩受光纤缆需求下行影响下降，毛利率持续改善。24Q1公司销售毛利率为26.80%，相比23Q1增长1.35pct，环比23Q4增长6.75pct，公司成本管控和产品升级带来毛利率持续改善。3月初，中国移动官网公布“2024年至2025年特种光缆产品集中采购中标候选人名单”，本次预估集采规模720万芯公里，相比2021年移动启动的集采规模826万芯公里有所下降，公司在8个预中选名单中份额占第一。期间费用方面，24Q1公司期间费率为22.8%，相比23Q1增加5.5pct，环比23Q4增加1.5pct，主要系公司国际化及多元化业务拓展加速导致管理费用和财务费用提升，以及汇兑收益减少导致的财务费用增长。同期，公司资产减值损失2005万元，同比增长56.8%，信用减值损失1025万元，同比减少56.5%。24Q1公司经营性现金流净额实现1.04亿元，同比由负转正，并且截至2