东吴证券：中科曙光（603019）-2023年年报和2024年一季报点评：国产化与AI叠加，算力领军高增可期

中科曙光(603019) 事件：2024年4月17日，公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收143.53亿元，同比增长10.34%；归母净利润18.36亿元，同比增长18.88%。2024年4月25日，公司发布2024年一季报。2024年一季度，公司实现营收24.79亿元，同比增长7.86%；归母净利润1.43亿元，同比增长8.86%；扣非归母净利润0.57亿元，同比增长16%。业绩符合市场预期。 投资要点 经营性现金流大幅改善，持续加大研发投入：2023年，公司经营性现金流净额为35.10亿元，同比提升212.02%，主要系由于供应链趋于稳定，降低原材料囤货规模，消耗前期库存，购买商品支付的经营性现金流同比减少。2023年，公司研发费用率为9.17%，同比提升0.67pct，主要系公司持续布局智能计算、算力调度等新技术研发，持续研发以液冷为基础的数据中心散热解决方案。2024年Q1，公司研发费用率为3.63%，同比增加0.69pct。 IT设备业务营收稳步增长，毛利率有所提升：分业务来看，公司IT设备营收为127.80亿元，同比增长11.63%，毛利率为21.88%，同比提