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开源证券:老凤祥(600612)-公司信息更新报告:一季度经营稳健,金价上涨助推盈利能力持续提升.pdf |
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老凤祥(600612)
公司2023年经营业绩稳健增长,2024Q1利润增速相对较快
公司发布年报、一季报:2023年实现营收714.36亿元(同比+13.4%,下同)、归母净利润22.14亿元(+30.2%);2024Q1营收256.30亿元(+4.4%),归母净利润8.02亿元(+12.0%);此外,公告拟每10股派发现金红利19.50元。我们认为,公司品牌积淀深厚,国企改革激发内生动能,践行《三年行动计划》有望促进持续成长。我们维持2024-2025年盈利预测不变并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为25.48/29.26/33.39亿元,对应EPS为4.87/5.59/6.38元,当前股价对应PE为15.9/13.8/12.1倍,维持“买入”评级。
一季度盈利能力持续提升,或受益于金价上涨
2023年公司珠宝首饰业务实现营收581.36亿元,同比增长15.4%,抓住黄金产品消费机遇实现稳健增长;整体销售毛利率8.3%(+0.7pct),销售/管理/财务费用率分别为1.5%/0.7%/0.2%。2024Q1公司盈利能力持续提升,毛利率达8.4%(+0.3p
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