天风证券：老凤祥（600612）-24Q1实现归母净利8亿同增12%，看好金价上行带动销售

老凤祥(600612) 公司发布23年年报及24年一季报。23年公司实现营收714.36亿元同比+13.37%，归母净利润22.14亿元同比+30.23%，符合预期；24Q1公司实现营收256.30亿元同比+4.36%，归母净利润8.02亿元同比+12.00%。23年公司拟每10股派发红利19.5元（含税），股利支付率为46.07%，对应股息率为2.5%。 营收端：分产品看，23年笔类/珠宝首饰/黄金交易/工艺品销售分别实现2.24/581.36/127.50/0.58亿元，分别同比+3.66%/+15.44%/+5.53%/-37.16%；分销售模式看，23年批发/零售分别实现543.04/41.14亿元，分别同比+14.35%/+29.4%。 毛利端：23年销售毛利率为8.30%同比+0.72pct，24Q1销售毛利率为8.37%同比+0.35pct。 费用端：23年期间费用率为2.42%同比+0.09pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.48%/0.69%/0.05%/0.20%，分别同比+0.16/+0.05/+0.00/-0.12pct，销售及管理费用率增长主要系