民生证券：长短视频行业点评：爱奇艺发布2024年Q1业绩：24Q1利润持续超预期，生成式AI赋能行业

事件：2024年5月16日，公司发布24Q1业绩，24Q1收入79.27亿元，yoy-5.0%；营业利润9.45亿元，营业利润率11.9%，Non-GAAP营业利润10.86亿元，Non-GAAP营业利润率13.7%；归母净利润6.55亿元，归母净利率8.3%；Non-GAAP归母净利润8.44亿元，Non-GAAP归母净利率10.7%。 24Q1收入略超预期，ARM连续6个季度环比提升。24Q1，分业务收入来看：1）会员收入47.99亿元，占比总营收60.5%，yoy-13.5%，qoq-0.2%，同比下降较多主要受23Q1高基数影响。ARM值再创新高，已连续六个季度环比实现增加，公司将通过精细化运营、丰富会员产品和权益、创造增值服务等持续推动ARM值增加。2）广告收入14.82亿元，占比总营收18.7%，yoy+5.6%，qoq-10.2%，同比增长主要受效果广告驱动，效果广告收入创历史Q1新高，预计未来在生成式AI的应用下效果广告将保持强劲的增长势头。3）内容发行收入9.28亿元，yoy+27.6%，qoq+83.4%，主要得益于多部重点内容发行。4）其他收入7.18亿元，yoy