东吴证券：三全食品（002216）-2023年报&2024年一季报点评：C端米面竞争激烈，大B开拓进展顺利

三全食品(002216) 投资要点 事件：公司发布2023年报&2024年一季报： 2023年全年：实现营收70.56亿元，同比-5.09%；归母净利润7.49亿元，同比-6.55%；扣非净利润6.46亿元，同比-8.95%。 2024Q1：实现营收22.54亿元，同比-5.01%；归母净利润2.30亿元，同比-17.76%；扣非净利润1.97亿元，同比-18.04%。 C端米面竞争激烈，收入承压。2023年：分产品看，2023年冷藏及短保类/速冻面米制品/速冻调制食品收入分别为0.95/58.29/10.76亿元，同比-8.29%/-9.46%/+29.44%。分B、C端看，零售市场、餐饮市场分别实现收入56.3/14.3亿元，同比-8.8%+17.9%。去年下半年以来米面C端竞争激烈，尤其直营商超受冲击较大，23Q4商超端下滑超过30%，饺子受价格战影响，汤圆受春节错期影响，收入承压明显。2024Q1：环比略有好转，C端仍弱于B端。2024Q1公司直营商超流量回升，下滑10%左右；经销C端，同比下滑10%左右；B端全面增长，小B同比11%+，大B同比80%+，情况略有回升。 被动竞