天风证券：小熊电器（002959）-外销贡献收入增速，利润水平持续修复

小熊电器(002959) 事件：24Q1公司实现收入11.9亿元，同比-4.58%，实现归母净利润1.5亿元，同比-8.53%，实现扣非归母净利润1.1亿元，同比-24.26%。扣非业绩符合预期。 分品类看，公司24Q1电蒸锅、电饭煲等品类表现较好，根据奥维数据显示，24Q1电蒸锅/电饭煲销售额同比+13%/+1%。分内外销看，根据奥维数据显示，公司24Q1内销诸多品类销售同比有个位数及以上的下滑，因此我们预计公司外销收入同比有显著的正贡献。 2024Q1公司毛利率为38.51%，同比-1.25pct，净利率为12.63%，同比-0.55pct。预计主要由于23Q1春节带来的订单确认错期带来的利润率高基数所致。2024Q1公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为17.85%、3.93%、3.13%、0.2%，同比+2.29、+0.16、+0.61、+0.17pct。销售费用率同比提升，我们预计主要由于公司在24Q1开展了品牌周年活动及新品发布会所致。24Q1归母净利润同比-8.53%，扣非归母净利润同比-24.26%，二者差异主要由于24Q1政府补助等非经常性收益增加所致，剔除政府补