国海证券：神州数码（000034）-2024年一季度点评：AI驱动战略业务高速增长，开拓发展出海+汽车业务

神州数码(000034) 事件: 2024年4月26日，公司发布2024年一季报：2024Q1，公司实现收入292.72亿元，同比+7.95%；归母净利润2.35亿元，同比+12.35%。 投资要点: 2024Q1利润率同比提升，研发投入助力问学+鲲泰产品迭代 2024Q1，公司毛利率为4.57%、同比+0.89pct，净利率为0.85%、同比+0.04pct；销售/管理/财务费用分别为1.54%/0.28%/0.76%，同比-0.01/0.02/0.61pct，财务费用增长主要系深圳湾总部基地竣工后，财务费用停止资本化，及外币业务汇兑损益变动。 2024Q1，公司研发费用0.87亿元、同比+23.76%。在研发投入加持下，神州问学产品加速迭代；神州鲲泰问学一体机、神州鲲泰自研服务器等一系列自主品牌产品相继面世；神州鲲泰14款服务器通过“通用服务器政府采购需求标准专题测评”；多款数据安全产品在安全牛、FreeBuf、云安全联盟报告和图谱近10个细分板块中成功上榜。 AI驱动数云融合落地提速，战略业务占比首破双位数 2024Q1，公司积极在智算、泛AI行业展开布局。分业务来看：1）分销业