东吴证券:华泰证券(601688)-2024年一季报点评:自营拖累整体业绩,出售AssetMark股权或优化资源配置
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华泰证券(601688)
投资要点
事件:华泰证券发布2024年一季报,公司24Q1实现营业总收入61.05亿元,同比-32.11%,实现归母净利润22.91亿元,同比-29.39%。
重资产业务:自营下滑构成较大拖累。1)高基数叠加权益市场低迷行情,自营业务收入大幅缩水。2024年一季度公司自营业务收入(投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动净收益)为18.81亿元,同比下降58.91%,为公司一季度业绩下滑的主要原因。我们预计在24Q1权益市场大幅波动情况下,公司权益及衍生品自营业务遭受较强负面冲击,公司自营投资规模有所收缩(24Q1公司交易性金融资产较23Q1减少3%),叠加上年高基数(23Q1公司自营业务收入同比+149%至45.77亿元),导致公司24Q1自营业务收入出现较大降幅。2)利息支出增长致利息净收入下滑。24Q1公司融出资金1,049亿元,较23Q1下降1%。公司利息净收入同比-23%至2.30亿元,主要系公司利息支出同比增长3%至33.42亿元。
轻资产业务:经纪、投行业务较为低迷,资管业务相对强势。1)经纪业务同比下滑。2024Q1全市场日均股基成交额10
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