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西南证券:欧科亿(688308)-Q1业绩继续承压,海外占比持续提升.pdf |
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欧科亿(688308)
事件:公司发布2024年一季报,2024Q1实现营收2.7亿元,同比减少7.0%;归母净利润为0.30亿元,同比降低49.7%。
内需偏弱,海外持续高增长,总营收小幅下滑;产能利用率不足,毛利率明显降低。2024年一季度,国内宏观经济形势较弱,叠加2023Q1高基数,数控刀片内销同比下降明显,海外市场保持高增长,总营收同比小幅下滑。2024Q1,公司综合毛利率为25.1%,同比下降7.2个百分点,主要系数控刀片产能利用率不足。
规模效应不足,期间费用率提高,净利率大幅下降。2024Q1,公司期间费用率为15.0%,同比增加6.0个百分点,其中研发费用率同比增加2.9个百分点,销售费用率同比基本持平,管理费用率同比增加1.6个百分点,财务费用率同比增加1.5个百分点。2024Q1,公司净利率为11.3%,同比减少9.6个百分点,主要系毛利率下降。
国内周期底部向上,公司将充分受益;长期国产替代+海外拓展,成长空间广阔。短期从库存周期角度来看,工业企业自2022年5月开始去库存,至2024年3月已历经23个月,2024年3月中国工业企业产成品存货同比增加2.5%,底
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