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东吴证券:壹石通(688733)-2024年一季报点评:新产品研发投入及股份支付费用影响利润,业绩不及预期.pdf |
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壹石通(688733)
投资要点
24Q1业绩不及预期。24Q1营收1.1亿元,同环比+7%/-3%;归母净利-0.18亿元,同环比由盈转亏,扣非净利-0.25亿元,同比-1172%,环比转亏;Q1毛利率15%,同环比-13/-14pct,其中股份支付费用影响约0.14亿元利润,业绩符不及预期。
Q1出货环比持平微增,预计Q2产能利用率提升带动盈利改善。我们预计24Q1勃姆石出货0.6万吨+,环比持平微增,3月起公司排产明显恢复,4月排产进一步环增10%-20%至近0.3万吨,我们预计24年勃姆石出货有望达3万吨,同增30%。盈利方面,我们预计24Q1均价环比再降8%,主要系23年12月降价充分影响,我们预计价格基本触底。我们预计24Q1单吨经营性盈亏平衡,Q2起伴随产能利用率提升可恢复至微利,我们预计24年单吨维持微利。
新产品24年陆续投产。电子材料方面,公司导热球铝24Q1现有0.2万吨产能,新增重庆1万吨预计24年中投产,可用于液冷板导热胶;low-alpha射线高纯氧化铝送样中,可用于下游AI、自动驾驶等高带宽、高散热需求芯片的颗粒状封装材料;24年2月公告2万吨高纯石英砂项
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