国信证券：半导体一季报业绩综述暨5月投资策略：毛利率企稳回升，关注利润弹性较大的设计企业

行情回顾&持仓分析：2024年初至4月30日半导体(申万)指数下跌13.51%，1Q24半导体重仓持股比例为7.5% 行情回顾：2024年年初至至4月30日，半导体（申万）指数下跌13.51%，跑输沪深300指数18.56pct，跑输电子行业2.74pct。子行业中，半导体设备（-2.51%）、数字芯片设计（-9.19%）跌幅较小，模拟芯片设计（-27.21%）、分立器件（-18.66%）、半导体材料（-16.12%）跌幅较大。估值方面，截至4月30日半导体（申万）指数的PE（TTM）为59.14x，处于2019年以来的39.74%分位。 持仓分析：1Q24基金重仓持股中电子公司市值为3047亿元，持股比例为12.1%；半导体公司市值为1888亿元，持股比例为7.5%，环比下降1.8pct。相比于半导体流通市值占比3.5%超配了4.0pct。1Q24前二十大重仓股中，新增思特威、峰岹科技，取代沪硅产业、恒玄科技。 一季度财务数据分析：收入和归母净利润均同比增长，毛利率企稳 收入：1Q24半导体收入同比增长20.6%，增速提高7.5pct，环比减少11.4%。其中半导体设备（+37%）、