国金证券：轻工造纸行业周报：家具出口景气度有望延续，浆价短期或仍维持高位

行业观点更新： 家居：内销方面，根据国金数字未来实验室数据显示，4月家居卖场客流量指数同比、环比均有回落，行业整体压力确正逐步显现，终端需求承压情况或将在Q2各企业报表端显现，然而目前头部企业无论是多品类扩张、前置渠道布局还是核心产品迭代创新均逐步领先行业，在目前状态下，头部企业份额提升有望相对较好对冲行业下行压力。并且近期各地宽松地产政策逐步落地，政策效果后续值得期待。外销方面，4月中国家具出口金额（美元计价）同比+3.5%，出口景气度持续，考虑美国家具正迎补库周期、跨境电商平台快速发展叠加后续美国降息预期，24年H2中国家居出口仍有望保持较高景气度。整体来看，家居板块我们依然建议关注：1）具备品类融合能力、整装渠道布局领先的大家居龙头企业；2）代工+品牌出海逻辑较为顺畅且估值仍较低的企业；3）仍具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业。 新型烟草：海外市场方面，根据两个至上报道，近日在伯明翰电子烟展会上，大多数参展商均携带了“多合1”产品参展，这种设计融合了一次性使用和换弹式功能的双重优势，也是在英国一次性烟禁令后，各厂商从一次性产品向可重复使用产品过渡的重要尝试，后续对于该品类的市