西南证券：立华股份（300761）-养殖成绩持续改善，2024Q1扭亏为盈

立华股份(300761) 投资要点 业绩总结：公司发布]2023年年度报告&2024年一季度报告。2023年公司营收153.54亿元，同比+6.28%；归母净利润为-4.37亿元，2022年同期为8.91亿元同比由盈转亏。其中2023Q4公司营收41.93亿元，同比-3.05%；归母净利润-1.53亿元，同比由盈转亏。2024Q1公司营收36.62亿元，同比+7.34%；归母净利润0.80亿元，同比扭亏为盈。 点评：养殖成绩持续改善，2024Q1扭亏为盈。公司利润同比出现大幅下降主要原因系报告期内黄羽鸡价格总体相对低迷，猪价持续低迷。公司2023年销售肉鸡4.57亿只，超过目标指引，约占同期全国黄羽肉鸡出栏量的12.71%。同比增长12.16%。公司2023年肉猪上市量为85万头，同比增长约50%。2024年一季度，公司净利润为8003万，其中计提、转回、转销的信用和资产减值损失综合增加利润7426万元。公司净利润扭亏主要是受益于养殖成绩持续改善，黄羽鸡的经济成本降至6.3元/斤，生猪养殖完全成本降至16元/公斤以下。 行业产能低位，高景气度具有可持续性。从供给端看，产能去化提供支撑。