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安信证券:电子行业年度策略:把握AI、创新、国产化三大趋势下的十大投资方向.pdf |
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电子行业复苏号角已吹响,AI、创新、国产化引领来年增量:回顾2023年,TMT板块在AI浪潮的带动下领涨,年初至12月1日,SW电子指数上涨8.05%(5/31);SW电子指数PE为38.95倍,对应10年PE百分位38.26%。电子行业逐季复苏,23Q3总营收YoY+0.89%,QoQ+14.06%;归母净利润YoY-6.66%,QoQ+17.60%,同比降幅收窄。去库取得成效、需求温和复苏的大背景下,下半年电子行业景气度企稳回升。展望明年,我们认为电子行情将主要围绕AI、终端创新、国产替代三大最具成长逻辑的主线进行演绎,建议重点关注1)云侧AI、2)端侧AI、3)先进封装、4)存储、5)消费电子新工艺新材料、6)MR、7)汽车智能化、8)汽车电动化、9)半导体设备、10)卫星通信/5.5G十大赛道带来的硬件端增量及相关投资机遇。AI:云端两侧同步推进,关注算存力升级与终端应用落地ChatGPT带来的新一轮AI革命对算力的需求确定性是确认的,算力芯片作为AI大模型底座将长期稳定受益,存算一体、HBM、Chiplet、CPO等技术作为解决大算力带来的“内存墙”“功耗墙”等问题的有效路径
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