国投证券:飞科电器(603868)-费用投放力度加大,短期业绩承压
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飞科电器(603868)
事件:飞科电器公布2024年一季报。公司2024年一季度实现收入11.7亿元,YoY-14.5%;实现归母净利润1.8亿元,YoY-43.8%;实现扣非归母净利润1.7亿元,YoY-40.8%。我们认为,受个护市场景气波动影响,公司收入业绩承压,高速电吹风销量增长将带动公司收入与盈利能力持续提升。
Q1线上主品牌收入下降:根据久谦数据,飞科品牌天猫/京东/抖音渠道2024Q1销售额分别YoY-31%/-31%/-12%,线上渠道整体-26%,“飞科”主品牌线上收入承压。公司在推动“飞科”主品牌升级的同时,也对“博锐”品牌的定位进行提升。据久谦数据,博锐品牌天猫/京东/抖音渠道2024Q1销售额分别YoY+85%/+20%/+75%,子品牌博锐线上增速较快。我们认为,公司博锐品牌收入的增长,能持续带动公司整体收入增速。
Q1电吹风均价提升较快:根据久谦数据,飞科2024Q1线上剃须刀/电吹风/电动牙刷销售额分别YoY-34%/+13%/-12%。其中电吹风2024Q1均价同比提升71%,均价加速提升,我们认为主要因为高速电吹风拉动。我们认为,高速电吹风新品放量有
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