天风证券：君亭酒店（301073）-24Q1直营RevPar恢复度121%，尚处筹建爬坡期、业绩有望进一步释放

君亭酒店(301073) 事件概述： 1）公司2023年实现营收5.34亿元/yoy+56.2%、较19年恢复度140%；归母净利0.31亿元/yoy+2.6%、较19年恢复度42%，扣非归母净利0.28亿元/yoy+8.3%、较19年恢复度43%，转租商业物业退还原业主后签订的租赁协议一次性确认12年租金差价余额0.1亿、直营酒店筹建期间免租仍计入相应租金，本期管理费用累计0.4亿元，对业绩有较大影响；经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元/yoy+103.9%。 单季度看，23Q4营收1.52亿元/yoy+61.5%、较19Q4恢复度160%；归母净利0.07亿元/yoy+71.4%，扣非归母净利0.06亿元/yoy+48.3%；经营活动产生的现金流量净额为1.0亿元/yoy+99.6%。 2)23年君澜收入/净利润为0.77/0.31亿元，同比+15.8%/35.4%，净利率40.5%/yoy+5.9pct；23年景澜收入/净利润为0.26/0.03亿元，同比+19.9%/+26.9%，净利率11.7%/yoy+0.6pct。 3）公司24Q1实现营收1.60亿元/yoy+67