国投证券：美凯龙（601828）-经营短期有所承压，期待建发协同发展

美凯龙(601828) 事件：美凯龙发布2023年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入115.15亿元，同比下降18.55%；归母净利润-22.16亿元，同比下降496.78%；扣非后归母净利润-12.28亿元，同比下降306.46%。其中2023Q4当季公司实现营业收入28.40亿元，同比下降22.28%；归母净利润-17.70亿元，同比下降210.53%；扣非后归母净利润-8.76亿元，同比下降73.81%。24Q1公司实现营业收入21.12亿元，同比下降19.30%；归母净利润-3.72亿元，同比下降322.16%，扣非后归母净利润-1.19亿元，同比下降155.11%。 行业需求波动、商户优惠政策影响，23年及24Q1营收承压 截至2023年末，公司共经营87家自营商场，275家委管商场，8家战略合作商场，46个特许经营家居建材项目，共包括448家家居建材店/产业街。分业务看，1）自营业务方面，2023年公司租赁及相关收入为67.81亿元，同比下降13.8%，自营商场减少7家，自营商场平均出租率达82.8%，主要受到总体经济环境波动影响，商场出租率阶段性下滑，公司稳