中银证券：通信行业2021年年报及2022年一季报业绩综述：时过于期，花开香自来

通信行业整体业绩增速回升，景气度持续改善。需求提升带动上市公司营收稳步增长，龙头公司盈利能力增强提升行业净利率。运营商齐聚A股提升板块配置比例。当前通信板块估值整体处于历史低位，估值与盈利持续背离迎配置机会。支撑评级的要点运营商：市场偏好低估值叠加高股息率，预期业绩将持续提升。三大运营商A股聚首第一年，管理层高度重视股东回报，叠加持续改善的业绩，预期分红率股息率将持续提升；建议重点关注行业龙头。通信设备：盈利能力有望持续提升，看好设备商毛利率在集采放量下进一步提升。行业竞争趋缓有望持续提升行业利润率；云网投资需求拉动下设备商业绩将有望维持稳健增长，行业景气度持续向上。当前通信设备商估值较低，投资价值凸显。物联网：持续高景气将加速行业成长，看好对上下游具话语权的龙头公司。预计未来5G规模应用下物联网板块景气度依旧保持高位，带动需求提升；供应链扰动有望缓解，行业盈利水平有望整体提升，对供应链具备控制能力及下游传导成本能力强的龙头公司更具价值。IDC：行业长期需求不改，政策加速行业格局变化。数据流量增长推动数据存储与处理需求增长，将带动IDC业务持续增长。但“东数西算”政策部署及能耗指标趋严