中金公司：元宇宙系列研究——Web3.0：新范式开启互联网新阶段

Web3.0 定义：从后端生产关系革新开始。Web3.0 是结合了去中心化和代 币（Token）经济学等概念，基于区块链技术的全新的互联网迭代方向，意 在解决Web2.0 带来的生态不平衡、发展不透明等问题。与AR/VR等前端 创新相比，其源于对后端生产关系的创新。目前Web3.0 处于发展早期，但 势能强，2021 年全球区块链初创企业融资金额达 252 亿美元，同比增长超 700%。我们认为Web3.0 将与AR/VR、AI等技术融合发展，开创新阶段。 Web3.0 已具备体系性的基础设施。Web3.0 生态核心特征是相对去中心化 （基于区块链）和经济激励体系（基于Token机制）。对于前者，海外市场目 前已经有以太坊、Solona、FTX等公链，国内有如长安链等联盟链。此 外，智能合约、DAO等机制有希望成为Web3.0 时代的执行和协作机制。 最后，一方面Token经济体系可以成为代表Web3.0 生态各种权利的基础单 位，另一方面Token经济体系也是激励生态参与方的核心机制，其有希望成 为Web3.0 发展自驱力。 Web3.0 应用仍处于萌芽期。DeFi发展相对成熟，能够