中航证券：军工电子月报：压得深，弹得急

一、军工电子行情回顾： 9月份，中航证券军工电子指数（+23.76%），军工（申万）指数（+19.65%），跑赢行业4.11个百分点。 上证综指（+17.39%），深证成指（+26.13%），创业板指（+37.62%）； 涨跌幅前三：睿创微纳(+55.67%)、盟升电子(+40.52%)、航天宏图(+38.07%)； 涨跌幅后三：华丰科技(+10.49%)、七一二(+13.12%)、火炬电子(+14.00%)。 二、本月主要观点： 军工电子板块在9月下旬迎来行情反转，9月24日至9月30日5个交易日，中航证券军工电子指数上涨29.40%，涨幅不仅高于军工板块（国防军工申万指数+26.23%），还明显好于大盘（上证综指+21.37%，深证成指+30.26%），较月初增长23.76pcts。但是，相较于航空、航天、材料等板块，估值仅处于历史18.93%分位，仍在较低水平。 2023年初以来，军工电子板块经历了较长时间的调整，虽然伴随着AI、信创及网安等概念偶有表现，但整体仍表现较为低迷，区间最大跌幅达到（-51.09%）。从产业角度，军工电子正处于库存逐步出清、新增订单放缓的阶段。但正如我