中航证券：精确制导武器产业深度报告：紫电清霜镇海疆

从技术发展角度来看，精确制导武器是信息化武器装备体系的核心。在现代高科技局部战争中，掌握精确制导武器技术的一方往往能够进行全天候、多方位、远距离对敌高精度攻击，从而具备先发优势。未来随着信息技术的发展，精确制导武器在走向体系化、网络化、智能化、隐形化的同时，也正朝着综合化、多用途方向发展，注重效费比的提高，将逐步成为未来信息化战争的基本火力。从行业竞争格局来看，总装国企垄断，制导系统及配套民企蓄势待发。从精确制导武器产业链看，精确制导武器仍以军工央企为绝对主力，精确制导武器系统总装、关键分系统等中下游军工央企以科研院所为主；民参军企业主要参与精确制导武器的中上游配套，少数民参军企业介入了部分系统总体和核心分系统的业务。制导系统作为精确制导武器系统的重要组成部分，在制导武器的整体结构中占总成本比重可达40%，而产业方面呈现出军工集团为主，民营企业深度参与的格局，涌现出一大批技术水品高、盈利能力强的制导系统及配套的核心民参军上市企业。从产业链角度来看，精确制导武器受多重因素驱动高速发展，是国内景气度最高的军工赛道。从产品属性来看，精确制导武器属于一次性耗材，使用即消失，同时飞机、舰船、坦克