东亚前海证券：美容护理行业周报：从新氧经营数据看医美景气度下行

行情回顾上周（05.23-05.29）沪深300指数下跌1.87%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌1.78%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌3.51%/1.72%/0.11%。年初至今，沪深300指数下跌19.01%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌25.49%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌26.62%/24.48%/25.38%。估值方面，截至5月27日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约40.14X，处于2年6.80%分位值。核心观点新氧经营数据侧面印证医美行业景气度在疫情影响到店业务+消费低迷背景下有所下行。需求端来看，新氧移动端月活跃用户数MAUs增速放缓明显，2021Q1/Q2仍保持101%/47%同比增长，而2021Q3/Q4开始缓慢下滑同减8%/17%，2022Q1下滑进一步加快，较去年同期下降48%；预约付费人数自2021下半年以来已连续三个季度同比显著萎缩，2021Q3/2021Q4/2022Q1分别同比下滑31%/18%/30%，2021年平均