国盛证券：6月配置建议&金股推荐：右侧确认的信号与时点

6月策略配置建议：右侧确认的信号与时点从左侧到右侧的信号——中长贷拐点确认。对于现阶段的市场，总量意义上的宽松已不是重点，核心在于企业中长贷表征的内生性信用扩张能否实现。时间节点上，中长贷趋势拐点最早于7月确认。4月信贷触冰后，5、6月总量意义上的信贷大概率迎来企稳，而从企稳到确认趋势，需要看到：中长贷趋势回暖（连续2月以上）、同比增速至少达到疫情前水平（增速超过3月），因此趋势拐点最早有望在7月确认。合理情形下，中长贷或在三季度后段确立上行趋势。根据历史经验，企业短贷领先于中长期贷款16-18个月，以此推算，企业中长贷或将于三季度后程迎来真正意义上的企稳回升。同时，考虑到地产链宽松政策的传导时滞以及房企资金压力缓释的时点，三季度后段至四季度初有望企稳回暖。右侧趋势确立前后的布局思路。在右侧趋势信号确认之前，中期的布局继续重视三个确定性：1）稳增长政策的确定性；2）困境反转，远期业绩改善的确定性；3）中短期盈利的确定性。选股思路上推荐“红利+预期改善”组合、“双低+困境反转”组合。从更长期的视角看，A股的底部基本探明，战略上已无悲观必要；随着中长贷拐点的确立，长期布局的方向正在浮现。（