民生证券：策略专题研究：资金跟踪系列之二十四：通胀与“边际”之争

宏观流动性：上周(20220523-20220527)美元指数明显回落，中美利差重回“倒挂”，10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期重新回升。对于海外，Ted利差继续走阔且仍处于高位，离岸美元流动性可能仍偏紧；对于国内，银行间资金面整体仍平衡宽松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)重新收窄。交易热度与波动：上周房地产板块的交易热度和波动率均仍处于历史高位，具体而言：建筑、汽车、商贸零售、煤炭、房地产等板块的交易热度处于历史相对高位；房地产、电新、纺服、消费者服务等板块的波动率则处于历史较高水平。机构调研：电子、食品饮料、银行、有色、建材、农林牧渔、医药、计算机、军工等板块调研热度居前。建筑、有色、商贸零售等板块调研热度环比上升。此外，主动股基前100大重仓股、沪深300以及创业板指数的调研热度下降较快。分析师预测：全A今年的净利润预测被小幅上调，而明年的净利润预测无明显变化。今年/明年净利润预测上调组合占比继续回升，今年/明年净利润预测下调组合占比则均回落。结构上，煤炭、电力及公用事业、通信、非银、有色、化工、商贸零售、电新、消费者服务等板块今明两年的净利润预测均有所上调。北