西南证券：有色行业周报：需求改善带动工业金属价格回暖

行情回顾：截至2022年5月20日，SW有色板块报收点4973.57，上涨6.91%。沪深300指数报收点4077.60，上涨2.23%，有色金属板块表现整体强于大盘。子板块方面，工业金属上涨5.96%；贵金属板块上涨1.70%;能源金属板块上涨9.81%;小金属板块上涨5.70%;金属新材料板块上涨11.36%。重点品种跟踪：铜：沪铜自跌回7w一线后企稳反弹，上周价格重心回升至7.1w之上，短期预计价格仍以震荡反弹为主，但反弹幅度可能受限。基本面变化：1）随着华东地区复工复产启动，铜消费出现改善迹象，上周现货升贴水明显回升；2）受集中检修影响，国内5月精铜产量预测小幅下降至81.6万吨，为年内低谷，6月后随着检修结束、新投产放量，精铜产量预计进入上升通道；3）铜精矿加工费小幅回落至78.5美元，国内硫酸价格维持高位，冶炼厂利润水平维持历史高位；4）国内社库震荡运行，海外交易所库存小幅下降。铝：沪铝上周小幅反弹，价格重心回升至2.1w附近，短期基本面改善预期下，价格预计以震荡反弹为主。基本面变化：1）阿拉丁数据显示，国内电解铝建成产能4380.1万吨，运行产能4039.3万吨。内蒙古创