西南证券：有色行业周报：需求修复带动工业金属基本面改善

投资要点行情回顾：截至2022年5月27日，SW有色板块报收点4949.66，下跌0.48%。沪深300指数报收点4001.30，下跌1.87%，有色金属板块表现整体强于大盘。子板块方面，工业金属下跌1.00%；贵金属板块上涨1.95%，涨幅最大；能源金属板块上涨0.71%；小金属板块下跌1.55%；金属新材料板块下跌1.98%，跌幅最大。重点品种跟踪：铜：上周沪铜价格主要在7.1w-7.2w间震荡运行，华东地区复产继续带动需求预期改善，冶炼端的供应修复仍需时间，短期基本面向上，预计价格震荡反弹为主。基本面变化：1）随着华东地区复工复产启动，铜消费延续改善，现货升贴水维持高位，精铜制杆开工率维持上行；2）国内供应维持低位，受集中检修影响，国内5月精铜产量预计环比下降为81.6万吨，为年内低谷，6月后随着检修结束、新投产放量，精铜产量预计进入上升通道；3）铜精矿加工费维持在78美元，国内冶炼厂复产及海外矿山生产扰动短期对加工费形成压制，但TC下行幅度有限，国内硫酸价格坚挺，冶炼厂利润水平仍维持历史高位；4）国内社库及保税区库存小幅下移，海外交易所库存同步下降。铝：上周沪铝价格小幅回落后反