民生证券：手机观察：否极泰来，探讨需求核心变量

复盘销量表现，存量竞争时代已至。全球智能机销量于2016年达14.7亿部见顶，此后逐年缓降，品牌集中度逐年提升，CR6占比从14年的53.85%提升至21年的83.07%，进入存量竞争市场。2022年以来，受疫情等因素影响，IHS于5月初更新的预测中，将2022年智能机销量下修至12.91亿部，YOY-3.70%。此外，我们前期于年度策略报告中提示了库存风险，据产业链验证，经历了过去数月的猛烈去库存后，目前国内市场手机渠道库存已降至近50天（常规25-30天）。追根溯源，探寻销量不佳原由。今年来，宏观经济、缺芯涨价、地缘冲突、疫情扰动等因素，均对智能机销量造成负面影响。高端机市场：安卓阵营并未如期获得H公司份额，于是开始战略收缩，苹果成为最大受益者。低端机市场：前期MTK的低端4G5G的SOC一度较为缺货，影响海外市场销售。疫情影响：3月份国内智能机销量同比下滑16%，4月以来销量降幅收窄至10-15%之间。展望后市，我们认为伴随北京上海的复工复产，智能机销量将持续回暖。否极泰来，展望未来。尽管近期诸多媒体报道砍单，但渠道库存已有一定消化，不必过分悲观。2Q22，去库存的负面影响依旧持