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民生证券:手机观察:否极泰来,探讨需求核心变量

发布者:wx****c3
2022-06-01
2 MB 28 页
民生证券 消费电子
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民生证券:手机观察:否极泰来,探讨需求核心变量.pdf
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复盘销量表现,存量竞争时代已至。全球智能机销量于2016年达14.7亿部见顶,此后逐年缓降,品牌集中度逐年提升,CR6占比从14年的53.85%提升至21年的83.07%,进入存量竞争市场。2022年以来,受疫情等因素影响,IHS于5月初更新的预测中,将2022年智能机销量下修至12.91亿部,YOY-3.70%。此外,我们前期于年度策略报告中提示了库存风险,据产业链验证,经历了过去数月的猛烈去库存后,目前国内市场手机渠道库存已降至近50天(常规25-30天)。追根溯源,探寻销量不佳原由。今年来,宏观经济、缺芯涨价、地缘冲突、疫情扰动等因素,均对智能机销量造成负面影响。高端机市场:安卓阵营并未如期获得H公司份额,于是开始战略收缩,苹果成为最大受益者。低端机市场:前期MTK的低端4G5G的SOC一度较为缺货,影响海外市场销售。疫情影响:3月份国内智能机销量同比下滑16%,4月以来销量降幅收窄至10-15%之间。展望后市,我们认为伴随北京上海的复工复产,智能机销量将持续回暖。否极泰来,展望未来。尽管近期诸多媒体报道砍单,但渠道库存已有一定消化,不必过分悲观。2Q22,去库存的负面影响依旧持

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