浙商证券：割草机行业专题：锂电加速、智能在即、品牌扬帆

1、园林工具：海外类刚需产品，需求稳定、空间大；其中割草机是主力产品预计2021年园林器械345亿美元，19-25年CAGR6.85%；其中割草机是主力产品，约占园林工具总规模的1/3，辐射园林工具全品类。2、割草机行业正身处两大技术浪潮：1）锂电化；2）智能化锂电化方兴未艾：基于环保、低噪、便捷性需求，锂电化或将成为1.0时代终局。新能源动力市场份额目前约在30%左右。智能化浪花初现：智能化、无人化是家庭工具类的终极理想。随着算法在割草机器人领域应用，智能（无边界）割草机器人有望快速迭代、突破瓶颈、解决痛点，进入快速发展期。3、从产品变革到渠道突破，中国割草机企业有望借助技术升级实现从制造到品牌的涅盘渠道壁垒：割草机海外以线下商超&经销商销售为主，头部品牌多与渠道深度绑定，新玩家（新品牌）进入存在壁垒。如何破局：1）借助技术迭代站在产品趋势前沿、转型品牌。2）借助电商渗透率提升趋势，通过电商直接触达消费者，打造品牌。4、行业评级与推荐标的：看好，“中国制造出海”正转向“中国品牌出海”中国制造出海正在向品牌出海转型，线下竞争激烈，技术剧烈迭代的品类存在机会，电商为重大突破口，我们看好几