光大证券：晨会速递

分析师点评市场数据总量研究【金工】构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二长期来看，大多数行业中主动基金相对被动基金具备超额收益。本文基于MECE原则自下而上定位基金行业主题，构建长短期结合的行业主题标签体系，并且结合股票细分行业类型和热点概念挖掘基金赛道偏好。该标签体系意义在于：1）实现对个基的行业主题、细分赛道拆解并分析其收益来源；2）筛选对应行业和赛道主题绩优基金池；3）构建行业主题基金指数，提供衡量主题基金风险收益的工具。【金工】PBROE策略持续获超额收益，银行获北向资金大幅加仓——金融工程量化月报202206012022年5月，PB-ROE-50策略在三大股票池中均获正向超额，基于中证500获超额收益0.72%。基于中证800获超额收益3.21%。基于全市场获超额收益1.38%。配置盘加仓银行、电力及公用事业、煤炭；交易盘净买入基础化工、交通运输和银行。抱团基金分离度相比上个月下降，抱团基金观点趋于一致，但是整体依然处于高位，市场抱团行为不明显。【债券】不必对资金利率过于紧张——2022年6月1日利率债观察我们暂不必对资金利率过于紧张。前