西南证券：医药行业周报：不悲观，医药仍有结构性行情

行情回顾：本周医药生物指数上涨0.23%，跑输沪深300指数1.97个百分点，行业涨跌幅排名第27。2022年初以来至今，医药行业下跌23.77%，跑输沪深300指数6.55个百分点，行业涨跌幅排名第28。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为23倍，相对全部A股溢价率为68.1%(-2.7pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为27%(-2.65pp)，相对沪深300溢价率为108.7%(-1.76pp)。医药子行业来看，本周5个子行业板块上涨，涨幅前3分别为医疗耗材、医院、其他生物制品，涨幅分别为5.4%、5.4%、5.2%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约9.8%。看好医药三个方向。4月和5月受疫情影响，或对医药Q2业绩有一定影响，选股思路三个方向：一方面精选中长期业绩确定性强、估值相对合理的龙头等；另一方面，看好中药板块相对收益表现，中药板块持续受益“政策边际利好+提价+国企改革”，板块有望迎来β行情等；最后，关注超跌且具备基本面小盘股，建议关注PEG<1的部分低估值个股，未来有望反弹。长期寻找“穿越医保”和“疫情脱敏”品种。根据我们2022年年度策略，在医保压力常态化