浙商证券：医药生物行业：CXO行业专题报告之SMO：从财务数据看SMO特点

行业：SMO快速发展，仍有增长空间SMO行业：SiteManagementOrganization（临床机构管理组织），作为临床试验外包业务的一种业态，主要是服务做临床试验的研究者（PI），协助研究者执行临床试验，对PI负责。1）规模：估计2022年国内市场100亿元，快速成长阶段。2016年以来伴随着临床数据自查对于临床试验监管趋于严格、鼓励创新药械研发政策陆续出台以及国内创新药IND申报数量持续走高，国内SMO行业发展迅速，2022年SMO市场有望达到100亿人民币，2019-2022年复合增速达到44%。2）人员&地域：临床试验机构以及CRC人员需求仍处于快速增长期。从地域看，全国拥有CRC人员的城市中，北上广等一线城市人数规模占比较高，这跟优质临床资源（医院和顶级PI资源）较为集中相关，二、三线城市的CRC绝对数量呈明显上升趋势。全国CRC人员分布城市由2014年61个城市增长至2019年179个城市，随着临床试验项目的持续快速增长，我们预计2022-2024年有望进一步增加。3）项目：龙头在手景气，SMO规模仍有空间。泰格医药和普蕊斯2019-2021年SMO在手项目数量复合