东方财富证券：化石能源行业专题研究：萤石：世界级稀缺资源，新能源加速成长

【投资要点】萤石是“世界级稀缺资源”，近期价格已创历史新高。我们认为，新能源提供成长性，传统制冷剂需求稳定增长，中长期萤石需求增速大于供给，价格中枢仍将上行。持续看好具备资源、成本和技术优势的行业龙头。一、供给：资源总量不断萎缩，单一矿山储产比仅10余年属性：世界级稀缺资源，战略性矿产，含氟非金属。全球：据2022年美国地质调查局数据，全球萤石储量约为2.6亿吨，同比下降近两成，出现近15年的首次下滑。国内：我国高品质萤石资源稀缺，单一型萤石矿探明的可利用资源为8000万吨矿物量左右，储产比仅10余年。政策：2016年我国将萤石列入“战略性矿产名录”，监管力度加大，行业进入门槛不断提高。二、需求：传统应用不悲观，新兴需求见锋芒需求总量:我们预计2023年约974万吨，2030年达1672万吨。细分需求：目前下游主要为氢氟酸、氟化铝，进一步用于制冷剂、钢铁、新能源和新材料等领域。制冷剂：根据《基加利修正案》和生态环境部征求意见稿，我国HFCs生产基线值为18.52亿tCO2，在不得增加总二氧化碳当量的前提下，给予企业最多10%的HFCs配额调增量。与市场观点不同的是，我们认为《基加利修正