天风证券：传媒行业点评：后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性

北京、上海疫情缓解步入正常生活秩序，电影行业预计逐步迎来修复。随着疫情防控取得阶段性成果，6月1日起，上海加快恢复正常生活秩序；北京大部分区域6月6日起恢复正常生产生活秩序。电影行业上半年由于疫情影响受到压制，结合主要城市防疫进展，以及6月10日《侏罗纪世界3》代表的大片上映，电影行业有望逐步迎来影片供给的陆续恢复及观影意愿回升。疫情特殊年份下影片票房集中效应更为明显，22年预计仍将保持集中趋势，头部影片有望有超预期表现。疫情影响下，可观影窗口期缩短，观众观影选择考虑维度也相对更多，因而在20年及21年，电影市场票房呈现明显的头部效应。2020年全国票房前三影片票房分别为31.1亿元/28.3亿元/16.0亿元，占当年总票房比分别为15.3%/13.9%/7.8%；2021年全国票房前三影片票房分别为57.7亿元/54.1亿元/45.2亿元，占当年总票房比分别为12.2%/11.5%/9.5%；21年票房排名第四影片票房则下降至14.8亿元。对比疫情前市场情况，18年票房第一影片占总票房比为6.0%；19年为7.8%。考虑22年仍在疫情影响下，同时近期优质供给缺乏，后续上映的头部影片具