民生证券：EV观察系列116：5月欧洲新能车销量迎来拐点，渗透率稳步推进

外部干扰因素余波尚存，欧洲车市已开启回暖态势，整体乘用车销量环增15.49%，新能车渗透率达20.81%，同增4.8Pcts。基于八国数据推测，5月欧洲新能车销量预计达17.97万辆，同比增加0.84%，环比增加17.08%，渗透率达20.81%。2022年，八个主要车市销量在欧洲总体新能源车市场占比约84%。从销量上看，德国领跑欧洲车市，单月销量实现5.2万辆。除荷兰销量环比小幅下滑，其他国家均有所提升，意大利环比提升幅度最大为23.33%；法国、西班牙、荷兰、瑞典新能车销量同比均有提升，其中，荷兰同比增长幅度最大，为31.72%。从渗透率上看，除意大利外，其他七国新能车渗透率同比均有所提升，其中，挪威、瑞典、荷兰渗透率分别高达85.12%、47.36%、34.20%。未来，我们预计，2025年欧洲新能源车销量将高达872万辆，21-25年四年CAGR为40%，25年新能车渗透率或超45%。政策奠定高增长，车企引领大方向。碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车增长的根本原因，欧盟委员会正式提议将2030年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束内燃机时代。以此法案为基础，2021