中泰国际证券：中信证券（06030）港股公司研究报告-一季度业绩稳健增长，轻资本业务经营全面向好

中信证券(06030) 龙头地位稳固，ROE提升显著 公司实现2021年Q1营收及归母净利润164亿元及51.7亿元人民币，同比增27.6%及26.7%。除投资业务因高基数和今年市场波动而表现稍逊色，录得净收入同比有所下滑外，其他业务线条均表现不俗且计提减值较少。其中，资管净收入同比+72.39%至27.88亿元，或受子公司华夏基金的管理规模提升所推动；投行业务收入同比+78.78%至15.93亿元；经纪业务净收入同比+31.39%至35.22亿元，主因市场保持良好发展态势，成交活跃度提升及代销业务快速增长。公司剔除客户保证金的杠杆倍数提升至Q1末的4.9倍，年化ROE为11.2%，位居行业前列。 轻资产类业务表现亮眼，财富管理转型效果显现 市场高活跃度助Q1经纪收入同比增长31.39%至35.22亿元，远超市场日均股基交易额同比11.5%的增速，市占率在持续提升。公司继续推进转型财富管理业务，不断丰富产品与加强服务体系，一季度实现代销金融产品净收入19.6亿元，市占率达15%，领先于同业，代理买卖证券款达2379.3亿元，同比+29.8%，财富管理转型成效显现。公司单季IPO、再融资