太平洋证券：建筑行业：交通基建有望提速

政策自需求端进一步发力。近期国务院发布城市管道更新改造方案文件、批复新型城镇化方案，总理视察交通运输部，基建需求端进一步发力。根据《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，我国目标2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目，2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。国务院批复《“十四五”新型城镇化实施方案》，十四五期间将加速推进新型城镇化建设，推动城镇化高质量发展。此外，李克强总理在考察交通运输部时明确指出，要坚持适度超前，加强交通基础设施和现代物流体系建设，抓紧梳理一批建设项目，优化审批流程，强化用地等要素保障，加大长期低息贷款支持，能开的要尽开早开。在政策支持之下，城市更新、新型城镇化有望带动更多建设及改造需求，交通基建有望加速发力以带动整体基建回升。社融改善，企业融资扩大。社融回升，结构上看政府融资扩大显著。2022年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增3936亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少240亿元，同比多减247亿元；企业债券融资净减少108