太平洋证券：医药行业周报：生物药生产关键环节自主可控，国产培养基供应商蓄势待发

本周我们讨论产培养基行业投资逻辑培养基是生物制药生产过程中的核心耗材经过数十年的快速发展，以单抗为主的生物药展现出强大的临床获益效果，目前已成为许多疾病的核心疗法，渗透率也快速提升；近年来在单抗药物基础上进一步发展的双抗、ADC以及新兴细胞和基因疗法同样潜力十足，整体而言生物药对应终端需求庞大，生产规模也迅速扩张。上述生物药以及疫苗的生产通常需要借助特定细胞系来表达目的蛋白，细胞培养也成为生产上游工艺的核心环节，其质量好坏关系到上游产物的得率，也会影响各种质控参数；蛋白抗体药物的表达量是降低药物的生产成本提高药物可及性的关键，表达量的提高主要有赖于开发更好的工程细胞系和培养基的优化，细胞系开发也离不开培养基。培养基行业进入壁垒高，行业先发优势和龙头效应明显培养基作为各类生物药生产过程中必不可少的核心原料，其产品质量将直接影响生物药的生产效率，具有较高的技术壁垒。对于新进入者而言，培养基行业的技术壁垒主要体现在1）配方；2）作为供应商必备的规模化稳定生产能力。在基础的产品性能和质量之外，新进入者还将面临较高的客户资源壁垒。国产品牌蓬勃发展，市场份额持续提升由于行业发展原因，国内目前在生物