西南证券：有色行业周报：需求恢复趋缓，金属价格短期承压

投资要点行情回顾：截至2022年6月10日，SW有色板块报收点5441.93，上涨7.92%。沪深300指数报收点4238.99，上涨3.65%，有色金属板块表现整体强于大盘。子板块方面，工业金属上涨5.05%；贵金属板块上涨1.75%，涨幅最小；能源金属板块上涨13.26%，涨幅最大；小金属板块上涨9.24%；金属新材料板块上涨6.71%。重点品种跟踪：铜：上周沪铜价格冲高后震荡回落，国内价格中枢维持在7.2w附近。国内疫情后复工复产推进，但下游开工仍低于往年，供给缓慢修复，短期基本面矛盾不突出，海外市场风险偏好下降，警惕对价格带来利空冲击。基本面变化：1）疫情后复工复产延续，下游加工材开工率回升，但相较往年仍处于低位，铜现货升贴水处于低位；2）5月国内精铜产量为81.9万吨，6月仍在检修期，预计产量缓慢回升至85.4万吨，下半年国内产量将稳步攀升；3）铜精矿加工费下降至75美元，国内冶炼厂复产、海外矿山生产扰动、以及陆运口岸的进口受阻短期对加工费形成压制；4）海外铜库存继续下降，国内精铜社库震荡回落，全球铜库存水平整体维持低位。铝：上周沪铝价格冲高后回落，价格仍维持在2.0w-2.