三未信安科创板IPO上市招股说明书：“背对背付款”信用政策令人震惊

三未信安科技股份有限公司(简称“三未信安”或“发行人”)于5月25日通过了科创板上市委的审议，但仍面临证监会发行注册环节的巨大考验。三未信安是国内一家商用密码基础设施提供商，专注于商用密码产品的研发、销售及服务，主要产品包括密码板卡、密码整机和密码系统三大系列。但就是这家散发着高科技气息的密码公司，其招股书中多处内容却出现了前后矛盾，比如，发行人的市场占有率仅0.4%，却自称属于行业领先企业，并以此为畸高的毛利率背书。此外，三未信安营收在疫情爆发期间大幅增长，存货商品却反而下降。特别是应收账款明明大幅飙升甚至超过营收增长额，但在背对背付款条件下，坏账和账龄反而可以冻结计算；还与参股公司存在同业竞争。