中银证券：AI行业跟踪：中美大模型军备竞赛推动AI大时代开启，A股科技资产或迎全面重估

近期全球多款大模型产品发布，其中DeepSeek系列模型、OpenAI发布的Operator智能体受到较高关注。我们认为近期的系列大模型创新，有望推动AI普惠、端侧AI/智能体应用加速，带动AI的广泛应用。随着自有创新加强和西方国家的制裁加剧，中国科技自主趋势愈发强烈，A股科技资产或迎全面重估。 支撑评级的要点 DeepSeek-R1/V3大幅降低训练/推理成本，推动AI应用普惠化。从性能来看，DeepSeek-R1的CoT推理能力比肩ChatGPT-o1，而Janus-Pro-7B模型在多模态理解和生成能力超越DALLE-3。从成本来看，DeepSeek-R1的预训练成本约558万美元，推理成本仅2.2美元/百万Tokens，其成本仅为OpenAI-o1的3-4%，降幅达96%。训练方法方面，DeepSeek-R1通过纯强化学习（RL）和模型蒸馏技术，在减少参数量的同时保持性能；DeepSeek通过定制的PTX优化，使系统和模型可以更好释放底层硬件的性能。大幅降低的成本，结合DeepSeek开源的策略，我们认为DeepSeek有望加速AI应用发展进程，大幅提升推理算力需求，并带动算力