光大证券：银行业周报：北向资金是投资银行股的“聪明钱”吗？

银行板块行情回顾：本周银行指数上涨2.9%，跑输沪深300指数0.7pct，板块排名第11/30。个股表现上，涨幅居前的多为城商行，如成都（+12.1%）、兰州（+8.8%）、宁波（+7.4%）、南京（+6.7%）等。截至6月10日，北向资金持有银行板块市值较年初增加121.7亿至1968.2亿元，各行业板块第2/30；持仓市值占比较年初提升1.57pct至8.3%，增幅位居各行业首位。年初至今（截至6月10日），银行指数虽累计下跌2.9%，但仍跑赢沪深300指数11.9pct，在各行业板块中排名第6/31。复盘北向资金流动与银行板块表现，北向资金增持银行板块时期，银行股大概率能够跑出相对收益。2017年3月陆股通正式披露每日持仓以来，“北向资金对银行持仓市值占比（滞后一周）”与“银行指数/沪深300指数”相关系数达0.73。统计意义上而言，北向资金持仓银行的变动情况对银行板块后续的行情演绎具有较高指向性。在北向资金持仓银行占比上行阶段，多位于信用扩张阶段，通常伴有宏观经济触底回升、银行经营业绩提升。这些阶段通常是“宽信用”效果逐步显现，而流动性环境仍相对宽松，有助于上市银行加大信贷投