万联证券：银行行业月报：总量不弱 结构有望逐步改善

行业核心观点：2022年6月10日，央行发布5月金融数据。投资要点：5月社融存量增速环比回升0.3个百分点：总量好于市场预期，同比增速回升，不过结构仍不佳，其中，票据融资、企业短期贷款和政府债融资是主要拉动项。我们认为充裕的供给端叠加政策引导，带动5月社融总量超预期，带动同比增速回升。短期看，疫情仍是影响需求恢复的主要变量。未来疫情的缓解以及政策效应的显现，融资需求结构有望边际改善。贷款额度充裕，票据冲量明显：5月，信贷新增主要来自于企业端短贷和票据多增。由于信贷供给端较为充裕，需求疲弱，导致票据冲量明显，不过5月短期贷款增长提速。仍需观察中长期贷款的增长情况。另外，从近期票据利率走势情况看，融资需求或有一定的回升。居民端中长期贷款新增转正，但是仍低于同期水平，后续仍需观察地产销售情况的变动趋势，预计对信贷增长的拖累可能仍会持续。M2同比增速11.1%，环比回升0.6%：5月，人民币存款增加3.04万亿元，同比多增4750亿元。结构上，住户存款增加7393亿元，同比多增6321亿元。非金融企业存款增加1.1万亿元，同比多增1.22万亿元。财政存款增加5592亿元，同比少增3665亿元。