浙商证券：直播电商东方甄选专题研究：鲸落万物生，直播电商新锐乘势而起

投资要点鲸落万物生，直播电商新锐现破局收割超头部主播频频缺位，高景气赛道现罕见的供给真空期，以东方甄选为代表的新锐强势补位、破局收割。2021年直播电商行业市场规模突破2万亿元，2017年以来年复合增速超200%。自6月10日以来，东方甄选抖音直播间已连续4日实现粉丝数双位数增长，其中6月13日单日GMV近2300万元，年化GMV近84亿元。东方甄选已然成为继刘畊宏后今年的第二位现象级直播电商。名师历经长期锤炼，转型主播现降维打击内容化是电商界的蒸汽革命，直播电商对传统电商侵蚀的本质是交易效率的升级，我们认为，影响升级幅度的核心因素是内容，而内容是由直播间的人所缔造的。东方甄选的主播转型于新东方名师，在经历了若干年教育产业的锤炼后，已然是市场选择的结果。其丰富的讲台经验和扎实的口才积淀，为优质内容的产生和输出奠定了夯实基础，也为东方甄选的带货转化率强势赋能。现阶段东方甄选的带货转化率2.18%，已高于前顶流罗永浩。爆火出圈只是起点，长期视角下规模会带来议价长期视角下直播电商主播端存在规模收益递增效应，东方甄选有望步入正循环。目前，东方甄选粉丝数375万，距薇娅鼎盛时期近8千万的粉丝数仍