东方证券：汽车行业2022年中期策略报告：预计下半年行业销量及盈利均将环比明显改善，优质公司将见盈利和估值双升

核心观点技术革新将促进行业产业链的变革。在新能源乘用车的快速发展下，新势力、传统车企以及新进入者均积极布局，预计国内新能源市场将加速进入淘汰阶段，产品力将成为新能源车市场竞争的关键要素。在新能源整车行业竞争格局改变的同时，预计零部件供应体系也将迎来变革，以特斯拉为代表的车企引领系列技术创新，提供零部件供应商更多机会；在智能汽车渗透率提升过程中，布局智能化相关领域的供应商有望在市场竞争中取得先机。整车：政策刺激叠加抑制需求释放，预计下半年销量及盈利均将明显改善。购置税政策将拉动下半年乘用车行业需求：我们分不同情景进行假设测算，仅考虑购置税政策，预计2022年狭义乘用车销量分别同比增长6.0%、8.4%；在假设全年增速为8.4%下，预计3、4季度销量同比增速分别为16.0%、15.9%；若再考虑汽车下乡及地方政府刺激政策等，预计2022年狭义乘用车销量同比增长10.6%左右。在疫情封控影响生产交付下，预计行业2季度盈利能力承压。在下半年政策刺激及2季度受疫情影响部分被抑制需求释放叠加下，预计行业销量增速向上，行业盈利能力也将季度环比明显改善。新能源车：渗透率提升，产品力决定未来竞争格局。2