植信投资研究院：中国经济V型复苏能否一马平川——2020年下半年宏观经济展望报告

2020年世界经济在严重的衰退中分化。美国正陷入三重危机，即生命健康危机、种族冲突危机和党派政治危机。三重危机的发展及其相互交织导致美国经济深陷衰退泥潭难以有效自拔。欧洲对疫情控制相对较好，为欧洲经济重启提供了有利的基础，而同时欧洲各国财政刺激等措施对下半年欧洲经济的恢复形成了较强的支撑，种种迹象表明欧洲经济在二季度触底后将会反弹，但复苏力度还有较大的不确定性。日韩在本次疫情中控制相对较好，内需正在逐步恢复，虽然短期内经济完全复苏前景并不乐观，但其国内疫情影响正在慢慢消失，有效内需逐渐恢复。由于缺少必要的医疗设备和财政资源支持，印度、巴西等新兴市场国家和发展中国家疫情的实际情况可能比数字显示的要糟糕得多，经济恢复也更加困难。在世界经济整体陷入衰退的背景下，美国经济可能成为下半年最大的不确定性，有五个因素可以支持这一判断：一是美国疫情不受控制的发展可能推迟全球疫情结束的时间节点。病毒没有国界，如果因为美国控制疫情不力而导致本已基本控制住疫情的经济体再度爆发疫情，将使得衰退中