中银证券：汽车行业月报：5月乘用车销量快速回暖，新能源产销继续高增长

5月沪深300指数上涨1.9%，申万汽车指数上涨18.3%，表现大幅优于沪深300指数。5月汽车销售186.2万辆，同比下降12.6%、环比增长57.6%；其中乘用车销量162.3万辆，疫情反复加上芯片供应影响导致同比下降1.4%、环比增长68.2%；商用车销售23.9万辆，同比下降50.5%、环比增长10.4%，卡车、客车同比均有大幅下降。5月新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%，延续了高速发展的态势且批发、零售渗透率分别高达26.5%和26.6%。目前上海等地已全面复工复产，5月产销量大幅回暖，后续有望快速回升。另外中央及地方出台刺激政策，板块有望受益，建议增配。主要观点5月乘用车批发销量同比实现正增长。据乘联会数据，5月狭义乘用车批发销量159.1万辆，同比下降1.3%、环比上升67.8%，零售销量达135.4万辆，同比下降16.9%、环比增长29.7%。随着上海等地逐步复工，批发销量快速提升；后续中央及地方刺激政策实施，零售销量有望快速增长。5月国内豪华品牌乘用车销量18万辆，同比下降29%、环比增长52%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛，京沪等地有所改善。主流