民生证券：公用事业行业周报（2022年第25周）：复工复产改善需求疲态，垃圾发电路在何方

行情回顾：6月13日-6月17日，电力、环保、燃气、水务板块跌幅分别-1.87%、-0.08%、-2.02%、0.00%，同期沪深300指数上涨1.65%。2022年5月全国电力工业生产简况：5月份，全国多地迎来疫情后复工复产，政策面上央、地稳经济措施陆续落地，全国规上工业增加值同比增长0.7%，环比增长5.6%，带动前期疲弱的用电需求边际改善。5月份，二、三产用电量同比降幅收窄，三大产业用电量环比分别增长12.8%、6.4%、8.0%。水电出力单月同比增长26.7%，延续高歌猛进势头；需求弱势、水电强势，火电出力同比下降10.9%，连续第三个月下滑。垃圾发电路在何方：我国生活垃圾焚烧处理能力已基本满足生活垃圾无害化处置需求，未来行业增长空间主要来自三个方面：1）农村地区受收运体系不完善等因素影响，无害化处理率较低，在政策推动下，农村垃圾收运体系有望进一步完善，潜在市场空间或释放；2）人均生活垃圾产生量与城市化和经济发展水平关联较大，随着居民生活水平的提高，将诞生新的产能需求；3）结合自身现金流优势及资源禀赋，垃圾焚烧发电企业探索新能源业务转型，寻求新的利润增长点。投资建议：复工复产叠